美国麻省理工学院的创业融资支持体系建设
建校一个半世纪以来，MIT的创新性研究一直引领时代的潮流，然而在其科技创新之外，学生创业是其更为闪亮的“名片”。MIT校友每年创建约1300家公司，其中40%是“连续创业者”，创办了两家及以上公司。MIT学生不仅创业率高，企业存活率更高、影响更广，70%的企业能持续十年，23%的校友企业位于美国境外。其活跃校友企业年收入约1.9万亿美元，相当于世界第十大经济体的GDP。调研发现，MIT独特的创业融资支持体系是其脱颖而出的原因。
一、MIT创业融资支持体系
（一）MIT创业融资支持体系的构成主体及融资支持方式
MIT创业融资支持体系的参与主体包括高校、政府、校友企业和金融机构，服务对象为MIT的在校学生和教师创业者。参与主体提供融资支持，包括直接支持（奖金激励资金补贴、种子资金等）和间接支持（创业技能培养、融资网络搭建、政策对接等）。而这些融资支持方式明显体现出按企业发展的不同阶段而设置的特点，见表1。
表1：MIT创业融资支持体系的参与主体及融资支持方式
正如表1所示，四大主体的融资支持方式多样且具有分阶段的特点。在创业项目早期，主要由高校和政府提供公益性赞助，旨在通过覆盖面较广的小额资金支持推动项目从创意到落地，实现“0到1”的突破；在项目发展中后期，融资支持逐步转向企业和金融机构，利用市场“优胜劣汰”机制，筛选并支持有前景的创业企业。随着创业企业的成长和成熟，企业开始反哺学校，成为MIT创业融资体系中的“校友企业”，兑现之前获得学校资助时做出的承诺——赞助自己曾经受益的活动（如：Sandbox等），从而形成良性循环。
（二）MIT创业融资支持体系中三大运行机制剖析
MIT创业融资支持体系特殊的运行机制可以归纳为：引领式机制、分阶段机制、自循环机制。
1.引领式运行机制——布局前沿科技，深耕安身立命之本
MIT引领式机制的主要运作方式有三种。第一，MIT举办大量论坛和讲座，邀请专家教授向学生介绍科技前沿和生命健康等领域的最新成果、发展方向以及存在的创业机会。第二，引领式机制发挥资金天然的引导作用，向重点领域的创业项目提供较大额的资金支持。重点领域涵盖水、食物与农业、医疗保健、能源和科技前沿领域，并鼓励跨学科合作。第三，MIT充分发挥位于128公路产业园区的地理优势，与周边高新企业构建创业生态圈。MIT位于128公路产业园区，旁边的肯德尔（Kendal）广场就聚集了13家国际TOP20的生物医药公司和6.6万名科创人才。MIT为企业提供了各领域顶尖的工程实验室、前沿科技成果和研究人员，同时其也借助肯德尔广场良好的创业环境，进行科技成果转化，构建引领纽约湾区创新创业的创业生态系统。MIT创业融资支持体系的引领式运行机制，利用资金天然的引导作用，在切准市场未来热点、保障企业良好发展的同时，助推前沿科技进步，保障创业项目的行业领先地位，同时也体现了对人类和世界发展问题的深度关切和责任担当。
2.分阶段运行机制——将高远的企业家理想阶段化为可实现目标
MIT创业融资支持体系的分阶段运行机制将创业过程划分为五个递进式的阶段，包括激发创意阶段、技术发展阶段、商业计划阶段、创建企业阶段和快速发展阶段。五大阶段环环相扣、层层递进，是创意逐步完善、技术逐步成熟、管理逐步规范、规模逐步壮大、市场逐步认可的过程。根据创业企业不同发展阶段的特点和融资需求，体系提供适宜的融资支持，激励企业达成阶段化目标，步入下一发展阶段。
激发创意阶段的融资支持具有公益性和广泛性，体现出广撒网、小额资金投入的特点。该阶段主要由政府和MIT校友基金提供融资支持，二者虽然在该阶段提供的资金不多，但是适时肯定了学生的创意，吸引众多有想法的学生抛却畏难情绪、将创意落地实现，达成“从0到1”的突破。该阶段项目的资金支持通常以立项与报销的方式完成。
技术发展阶段的融资支持由高校、政府、企业三方共同参与，虽然覆盖面相对上一阶段缩小，但资金规模有所扩大。该阶段的融资支持是促进创意阶段落地的项目进一步提升技术水平，助力科研成果应用和产品初步成型。同时，引领式运行机制也进一步发挥作用，此阶段着重支持可行性强、发展潜力大的学生创新解决方案，尤其是涉及人类重要生存发展问题和科技前沿领域的项目。
商业计划阶段融资支持的目标是促进在前一阶段技术成功落地的项目进一步商业化落地。在该阶段，项目团队进一步扩张，团队架构更加完善，商业模式也更加成熟。创业融资支持体系中的高校和政府逐步退出，校友企业和金融机构则开始发挥更大的作用。融资支持的公益性和广泛性减弱，市场化特性开始突显；融资支持金额进一步上升，融资支持项目的期限也有所增加。创业项目开始面临市场资本的筛选。
创建企业阶段的融资支持侧重于为创业者开拓融资渠道，帮助创业企业开拓市场。经前三阶段，创业项目在技术层面和商业策划层面都已较为成熟，创业者信心也得以加强亟需启动资金用于企业成立和市场开拓。该阶段支持的学生创业项目数量进一步下降，但项目平均获得的资金量提高。融资支持过渡为市场化的创业投资行为。
快速发展阶段，创业企业的资金需求量骤增，大量的融资需求由金融市场中的投资机构满足，体系内其他主体的支持方式则以服务为主，主要为创业企业提供对接融资渠道等间接融资支持。MIT创业融资支持体系在该阶段会帮助创业企业引入校外的战略投资者，并提供接轨二级创业板市场公开融资的机会，从而加快企业市场业务的拓展和企业战略发展。
总体而言，MIT创业融资支持体系的分阶段运行机制发挥资金天然的引导作用，以提供贴合企业阶段性发展所需的融资支持为“诱饵”，激励创业者在创业道路上一步步完成发展目标。
3.自循环运行机制——实现“从输血到造血”的良性循环
MIT创业融资支持体系是一个能实现“自我造血”的良性循环系统，包括体系内资金流的良性循环、MIT声誉的良性循环以及大学生创业企业的跨代循环。
第一，体系内资金流的良性循环。体系首先由高校与政府投入小额的公益性资金，帮助学生将创意初步落地，并与受惠学生签订意向协议：如果未来项目成功，会为后来的学生提供赞助。市场化潜力强的创业项目在发展过程中会逐步吸引社会资本投入，成长为成熟的创业企业；成熟的创业企业又会以赞助或股权投资的方式反哺母校，同时其成功的光环又可以吸引逐利性强的社会资本进入体系，实现资金流的良性循环。例如麻省理工的沙箱创新基金计划（Sandbox Innovation Fund Program），该项目为学生的创业想法提供种子基金（最多高达2.5万美元），助力学生将创业想法从概念转移到实际应用上。该项目鼓励获取5000美元以上资助的学生，在其创业成功后回馈该项目或MIT其他项目。但是该回馈期望并不是强制的，沙箱创新基金计划对创业项目的资助不以回馈承诺书的签署为必要条件。
第二是MIT声誉的良性循环。MIT以自身的声誉吸引社会资本进入创业融资支持体系，然后通过该体系培养具有市场竞争力的创业企业。这些企业成功后不仅能创造可观的投资收益和社会价值，也能增强MIT的声誉，从而吸引更多的社会资本进入MIT的创业融资支持体系，为MIT提供更多的融资支持。
第三是校友企业家的跨代循环。在创业培育期，学生创业者作为资源获取者在体系内吸纳来自校友企业家的指导和资源，逐步实现创业目标；在创业成功后，创业者将成为“MIT企业家俱乐部”（MIT Entrepreneurship Club）中的一员，加入资源分享回馈体系，由此实现校友企业的继往开来、代代繁荣。同时，创业项目的前沿科技成果也可以得到校友企业在实践上的应用与反馈，这既能促进科研成果商业化，又能提高校友企业的技术水平，形成良性循环的产学研合作机制。
MIT创业融资支持体系通过资金循环、声誉循环以及跨代循环的三大自循环机制，帮助体系只需前期“少许供血”，就能实现“自我造血”，成为一个充满活力、良性循环的高校创业融资生态。
（三）MIT创业融资支持体系中三大运行机制的协同运作
MIT建立了高效的创业融资支持体系，通过引领式、分阶段、自循环的机制，协同政府、校友企业和金融机构，为学生和教师创业者提供多种融资支持。在项目萌芽期，高校邀请行业专家和科研院所开展论坛讲座，激发学生在前沿科技领域与生命健康领域的创业想法，并联合政府提供小额的倾向性融资支持，帮助学生将创意落地。随着项目发展，校友企业和金融机构在创业融资支持体系中的作用逐步增强，社会资本利用市场机制筛选表现优、潜力强的创业项目，同时资金发挥天然的引导作用，进一步加强对创业方向的引领。融资支持的金额和目标也随着项目发展进阶而逐步提高，推动项目实现突破，并增强创业者信心。接受融资支持的创业者也往往与高校签订回报意向协议，在项目成功后反哺母校，为体系注入新的血液。成功项目的声誉也进一步吸引社会资本进入体系。三大运行机制的协同运作实现体系内各主、客体间的资源得到高效配置，实现“自我造血”的自循环生态。
三、对中国一流大学创业融资支持的建议
当前，我国一流高校的创业融资支持体系在参与主体、支持方式、资金资源和项目载体等“硬件设备”方面与世界顶尖大学相差无几，但在运行机制等“软件安装”上亟需建设和改进。
（一）将市场机制与理想教育结合，建立引领式运行机制
首先，一流大学应利用市场机制发挥资金的引导作用，设立专项基金吸引学生在重点领域创业。高校应更精准地服务国家战略需求，重点支持战略性新兴产业，争取在前沿科技和产业变革领域组织实施未来产业孵化与加速计划，抢占科技发展先机。
其次，一流大学应将理想教育与科学培养相结合。高校可利用自身丰富的理论资源和科技前瞻视野，定期邀请教授和科研工作者开展讲座，分享前沿科技的最新进展，探讨未来科技发展趋势，激发学生的科技创新创业热情和内驱力，树立攻克前沿科技难题、挑战全球性问题的理想。此后，高校可筛选真正具有创业热情和发展潜力的学生创业者，为其配备导师和实验室资源，进行针对性支持。
（二）将有针对性的融资需求与励志教育结合，建立分阶段融资支持机制
高校创业融资支持体系应构建分阶段的机制，以有效解决学生创业普遍存在的畏难心理，提高创业者的信心和成功率。
高校应根据创业项目所处的发展阶段提供相应的资金支持，并将上一阶段的成果作为下一阶段融资的评判标准。同时，将分阶段的融资支持与励志教育紧密结合。由于创业者常因创业理想过于高远而产生畏难情绪，通过分阶段实现目标并获取阶段性的投资，结合励志教育，可以提升创业者的信心。
（三）将财政支持与市场机制相结合，建立由高校主导的良性循环机制
一流大学应响应中央创业号召，利用地方政府政策支持将政府的财政支持作为启动资金，用于基础设施建设和大学生创业项目的启动。随着创业项目的发展，高校只需与企业和金融机构建立合作机制，吸引社会资本进入创业融资支持体系，由市场对项目进行筛选与投资。同时，一流大学应鼓励成功的校友企业回馈母校，可通过在项目早期与创业者签订资助意愿协议、设立“名人堂”和“优秀校友”等荣誉的方式，鼓励校友企业反哺高校，实现融资支持体系的“自我造血”。
此外，一流大学具有较强的知名度和社会认可度，自身就是“品牌”，能为校友创业企业提供背书吸引社会资本投资。反过来，优秀的创业企业也能提升“高校品牌”。
（摘编自《高等工程教育研究》第5期 作者：周育红 王依真）